PERとPBR

株式市場では、米国のS&P500指数が、連日最高値を更新しており、また日本の株式市場においても、日経平均株価は3万円台の大台を近辺を推移しております。

それぞれ先週末（2021年4月9日）の終値は、S&P500が4,128.80、日経平均株価は\29,768.06でした。

株式市場でも「そろそろバブルが弾けるぞ」というような声も聞かれるようになってきましたが、本日は、株価の割高・割安の度合いを判断するための伝統的な指標である、PERとPBRについておさらいをしてみたいと思います。

PER
PERランキング
PBR
PBRランキング

PER

PER（Price Earnings Ratio）を日本語に訳すと「株価収益率」となります。

計算式は、
　PER = 株価 ÷ １株あたり純利益
です。

計算式をそのまま日本語で伝えようとするならば「現在の株価は、１株あたり利益の何倍か？」とか「現在の１株あたり利益が続くとした場合に、自分が投資した金額（現時点の株価）を何年で回収できるか」というような意味合いになります。

PERは値が低いほど「割安」、値が高いほど「割高」をなります。

計算式をもう少し分解して、「株価 ≒ 人気」、「１株あたり純利益 ≒ 稼ぐ力」とざっくり置き換えてみると、

「人気」はないが、「稼ぐ力」は大きい ⇒ 「割安」
「人気」はあるが、「稼ぐ力」は小さい⇒「割高」

というようになります。

PERで割高・割安を判断する場合には、一般的に15倍～20倍を超えてくると、その株価は「割高である」とみなされることが多いようです。

なお、現時点での日経平均株価のPERは、22倍を超えているようですので、やや割高のゾーンに入ってきているという認識になるでしょうか。

PERランキング

直近の東証一部のデータでみたときの、高PERと低PERのランキングを作成してみました。

（高PERランキング）

ランキング	銘柄コード	銘柄名	株価	PER
1	3028	アルペン	2,530	5,883.72
2	6059	ウチヤマＨＬＤＧ	390	2,785.71
3	6572	ＲＰＡ　ＨＬＤＧ	666	2,148.39
4	3694	オプティム	2,945	1,382.63
5	3315	日本コークス工業	112	1,120.00
6	3446	ジェイテックコーポレーション	2,970	1,060.71
7	4443	Ｓａｎｓａｎ	10,140	923.50
8	8136	サンリオ	1,775	785.40
9	3267	フィル・カンパニー	2,275	665.20
10	6141	ＤＭＧ森精機	1,790	526.47

（低PERランキング）

ランキング	銘柄コード	銘柄名	株価	PER
1	7238	曙ブレーキ工業	186	1.00
2	8091	ニチモウ	2,054	2.97
3	3526	芦森工業	1,032	3.03
4	9078	エスライン	906	3.18
5	8090	昭光通商	796	3.37
6	8354	ふくおかＦＧ	1,998	3.43
7	9130	共栄タンカー	987	3.59
8	8358	スルガ銀行	400	3.66
9	9509	北海道電力	470	3.82
10	5391	エーアンドエーマテリアル	1,050	4.02

PBR

PBR（Price Book-value Ratio）を日本語に訳すと「株価純資産率」となります。

計算式は、
　PBR = 株価 ÷ １株あたり純資産
です。

PER同様、計算式をそのまま日本語で伝えようとするならば「現在の株価は、１株あたり純資産の何倍か？」というような意味合いになります。

PBRも値が低いほど「割安」、値が高いほど「割高」をなります。

ちなみに単純に考えて、PBRが１倍割れをしているという状態は、現時点で当該企業が解散をした場合に、投資した金額よりも大きな金額が株主のもとに返ってくる、ということになるかと思います。
そして、私が投資を始めた2008年頃は、このPBRが1倍を割り込んでいると、割安であるというように判断をしておりましたが、最近では必ずしもそうではないということのようです。2008年頃は、このPBRが1倍割れしている銘柄が、ゴロゴロあったような記憶があります。

現在の株価から算出された日経平均株価のPBRは約1.3倍のようです。判断が難しい数値ですね。

PBRランキング

PBRでも同様に、直近のデータでランキングを作ってみました。同じく東証一部の銘柄を対象にしております。

（高PBRランキング）

ランキング	銘柄コード	銘柄名	株価	PBR
1	9424	日本通信	271	83.65
2	3923	ラクス	2,291	79.96
3	3694	オプティム	2,945	54.59
4	6035	アイ・アールジャパンＨＬＤＧ	14,990	51.07
5	6920	レーザーテック	18,240	41.99
6	6541	グレイステクノロジー	3,225	40.74
7	6544	ジャパンエレベーターサービスＨ	2,381	37.42
8	6200	インソース	2,540	36.87
9	3769	ＧＭＯペイメントゲートウェイ	15,180	35.20
10	2413	エムスリー	8,097	33.08

（低PBRランキング）

ランキング	銘柄コード	銘柄名	株価	PBR
1	4696	ワタベウェディング	269	-3.09
2	8550	栃木銀行	183	0.12
3	8360	山梨中央銀行	867	0.14
4	8527	愛知銀行	2,874	0.15
5	8343	秋田銀行	1,413	0.15
6	8416	高知銀行	799	0.16
7	7173	東京きらぼしＦＧ	1,288	0.16
8	8337	千葉興業銀行	281	0.16
9	8392	大分銀行	2,021	0.17
10	7322	三十三ＦＧ	1,331	0.18